Нефть помогла

Прошедшая неделя, несомненно, дает поводы для оптимизма российским инвесторам после обвала на мировых финансовых рынках месяц назад, когда паника началась с Китая. А российский индекс РТС с достигнутого исторического максимума в 1 970 п.п. всего за пять дней с легкостью понизился на 12%. К концу марта рынок практически полностью восстановился, преодолев за одну неделю барьер в 1 900 п.п. и закрывшись на 40 пунктов выше.

Рост акций российских компаний во многом обусловлен очередным витком напряженности вокруг Ирана, на этом фоне цены на нефть достигли почти $68 за баррель. И при этом ряд бумаг нефтяного сектора торгуется ниже уровней начала года. Этого мнения придерживается и Глеб Яценко, главный специалист по ценным бумагам филиала "ОПСБ" Инвестсбербанка, считая что "российские нефтяные бумаги являются недооцененными по сравнению с мировыми аналогами. Американский индекс нефтянки AMEX OIL&GAS обновил свои исторические максимумы, нам же до исторических максимумов в этом секторе еще более 25%. Годовой рост по российским нефтяным бумагам видится примерно 20-25% от уровней закрытия прошлого года". Глеб Яценко приводит в пример "Газпром", который торгуется на 10% ниже уровней декабря, и выдает однозначную рекомендацию по этой бумаге - покупать.
Другой причиной роста являются позитивные события в электроэнергетике, которые поддерживаются новостным фоном, ожиданием предстоящих IPO и повышением целевых прогнозов инвестиционных компаний. Безусловно, переоценка сектора уже близка к завершению, но спекулятивный рост еще предстоит именно на фоне IPO ОГК и ТГК. Причем многие аналитики прогнозируют смещение спроса именно на бумаги ТГК, а ряд других по-прежнему считает, что наиболее эффективным способом участия в энергореформе является не покупка поднаторевших ОГК и ТГК, а вложения в акции РАО ЕЭС. Еще в начале года генеральный директор УК "Октан" Евгений Лысак приводил арифметику, "что если просуммировать стоимости акций выделенных компаний, которые окажутся на руках у существующих акционеров РАО ЕЭС, то она будет, как минимум, вдвое превышать текущие котировки".
Многие эксперты в начале года называли одними из самых перспективных IPO в банковском секторе. Если размещение Сбербанка уже состоялось и банк выполнил задачу привлечения необходимого объема, то размещение полностью государственного банка Внешторгбанка (ВТБ), акции которого пока не торгуются на бирже, должно только состояться. На этой неделе банк объявил предстоящие параметры первичного размещения. Рекламная кампания и прием заявок, так называемое road show, должны начаться уже 9 апреля. Агентами приема для физических лиц выступит розничный блок банка ВТБ 24, а для институциональных инвесторов букраннером является Ренессанс Капитал. "До 50% акций будет размещено в России, остальные - на международном рынке. Населению может быть предложено до 5% от объема размещения. Более 2% акций банка получат миноритарии присоединяемого к ВТБ Промстройбанка (ПСБ СПб). Таким образом на рынке может быть продано 20-22% акций банка. Доля государства в капитале ВТБ должна уменьшиться до 75% плюс одна акция. Акции будут размещаться по открытой подписке", - рассказывает Александр Павличков, финансовый аналитик компании "ИК Финам". РИА РБК сообщает, что ВТБ уже определился с минимальным порогом вхождения: для частных лиц он должен составить примерно 30,3 тыс. руб., что намного ниже чем у Сбербанка. Про перспективы IPO ВТБ для инвесторов мы попросили рассказать Александра Павличкова из компании "Финам".
На этой неделе новость о размещении ВТБ не была единственной. Банк "Возрождение" решил ускорить размещение бумаг и запланировал его на апрель объемом около $180 млн. Время выбрано хитроумно, после волны оптимизма размещения Сбербанка и ожиданий IPO ВТБ спроса должно хватить. Также первым частным банком, который проведет IPO осенью, может стать Банк "Зенит".

Мнение

Александр Павличков,финансовый аналитик, инвестиционная компания "Финам":

- 19 марта акционеры ВТБ на внеочередном собрании приняли решение о дополнительной эмиссии в 1,734 трлн. Уставной капитал банка будет увеличен на 30% - до 6,9 млрд. рублей, а доля допэмиссии в увеличенном капитале составит 25%.
Можно констатировать, что ВТБ начал активную подготовку к IPO, намеченному на май. На днях стало известно, что в наблюдательный совет ВТБ могут быть включены 2 независимых директора. Вхождение независимых директоров в наблюдательный совет компании или банка повышает привлекательность акций компании для инвесторов, а кандидатуры хорошо известны на Западе. Стратегия развития группы ВТБ предусматривает поэтапное снижение доли государства в уставном капитале банка с почти 100% (на сегодняшний день) до 50% + 1 акция.
Глава ВТБ Костин в январе предположил, что первичное размещение принесет банку около 120 млрд. рублей (министр экономического развития и торговли Г. Греф в конце прошлого года называл диапазон 90-120 млрд. руб.) при условии продажи 22-23% акций на рынке. В целом мы ожидаем достаточно высокий спрос на акции ВТБ со стороны российских и иностранных инвесторов, прежде всего потому, что в банковском сегменте появляется возможность диверсификации портфелей в пользу новой голубой фишки (пока эту нишу монопольно занимал Сбербанк). Однако более определенно оценить перспективы размещения можно будет после объявления точных ценовых параметров.

Александр Андрюшечкин,"БК-рейтинг"