Рынок отмаялся

Российский рынок завершил очередной непростой для него месяц. В последнюю неделю мая индекс РТС снизился на 0,6%, тем самым за месяц индикатор фондового рынка потерял 7,4%. Участники торгов закрепили индекс на отметке в 1780 п.п. Инвестиционные компании дают противоречивые оценки сложившейся ситуации: от скорого восстановления ценовых уровней вплоть до наступления понижательного тренда на два года.

На этой неделе факторы давления на котировки остались прежними - китайский фондовый рынок продолжает огорчать и держать в напряженности фондовые рынки. Инвесторы вновь отреагировали на китайские неприятности, когда правительство решило вмешаться в события на национальном рынке ценных бумаг. Китайские власти увеличили налог на сделки с бумагами в три раза - до 0,3%. Местные и иностранные держатели акций расценили это как сигнал о том, что рынок перегрет. Все больше появляется разговоров о политических предвыборных рисках, а приток иностранных денег пока не наблюдается. "Основная надежда на рост или хотя бы на удержание текущих позиций зиждется на приходе отечественных денег: в глазах западных инвесторов мы, похоже, выглядим не слишком привлекательно - сказываются политические риски, о которых предупреждали практически все аналитики в начале года", - сокрушается Максим Чернега, трейдер "Октан Брокер".
На этом фоне падение "голубых фишек" вполне закономерно. Но есть и такие бумаги, которые выделяются на всеобщем фоне. К таким можно отнести нефтяные "голубые фишки", привилегированные акции Сургутнефтегаза потеряли 37%, ТНК-ВР - уже более 33%. Привилегированные акции Транснефти с начала года подешевели на 32%. Только за последнюю неделю бумаги упали в цене на 15%. Виной всему снова политика: компания решила строить трубопровод за $2 млрд. в обход Белоруссии явно не по экономическим причинам. Инвесторы без воодушевления восприняли эту новость, а после понижения справедливой цены авторитетной инвестиционной компанией Goldman Sachs на 20% начали активно избавляться от бумаг.
Не все так хорошо и у Роснефти, ее котировки потеряли 13%, инвесторы, похоже, начинают терять интерес к нефтяной компании номер один в России. "Если рассматривать динамику бумаги, видно, что она очень резкая и все изменения происходили на каких-то новостях. Она неинтересна ни спекулянтам, ни долгосрочным инвесторам. Это слишком инсайдерская бумага, она непрозрачная, непонятная и низко ликвидная", - говорит Елена Чернолецкая из ЕТБ и советует избавляться от нее. Вместе со званием крупнейшей по добыче и переработке нефти компания получила и чистый долг, который превысил $34 млрд. На прошлой неделе президент Роснефти объявил о плане его погашения. Госкомпания в том числе планирует продать и часть акций на $2,5 млрд. Директор представительства "Вика-Брокер" в Омске Игорь Хайруллин напомнил, что "пример IPO Роснефти показывает, что удачное размещение акций не обязательно прибыльно для инвестора". С момента первичного размещения в прошлом году инвесторы получили лишь 1% прироста котировок их акций.
Провести еще одно IPO Роснефти государство в этом году не позволит, о чем сказал помощник президента. Зато в этом году пройдет первое в России размещение страховой компании "Ресо-Гарантия", о чем было объявлено на прошлой неделе. Дмитрий Воронин из "Октан Брокер" считает, что привлечение пройдет по нижней границе ценового диапазона. Хотя появление новых имен на биржевом рынке можно только приветствовать, подчеркнул он. Игорь Хайруллин, директор "Вика-Брокер" предполагает, что "интерес инвесторов к размещению акций "Ресо-Гарантии" будет большой и запланированный объем денег привлечь удастся, но перспективы непонятны. У "Ресо-Гарантии" на сегодняшний день низкие темпы развития бизнеса, доходность страхования на низком уровне - 7,8% (другие компании сектора - 13%). Кроме того, отсутствует в открытом доступе отчетность компании по МСФО, впрочем, как у всех страховых компаний. Все это с учетом того, что страховые услуги в России далеко не так популярны, как в других странах, вызывает большие сомнения в успешности размещения и дальнейших перспектив акций на рынке".
"Приобретать акции скорее всего будет целесообразно через некоторый промежуток времени после размещения порядка нескольких месяцев, когда в результате торгов определится приемлемая цена. Но надо быть осторожнее, значительного роста по акциям "Ресо-Гарантии" ожидать сложно", - рекомендует частным инвесторам Игорь Хайруллин

Мнение

Дмитрий Воронин, директор департамента клиентских операций "Октан Брокер":

Эксперт

- Перспективы российского фондового рынка в июне выглядят неоднозначно.
С одной стороны, высокие цены на сырьевые товары и относительная недооцененность наших акций должны привлечь свежие деньги. С другой - продолжительная чувствительная коррекция цен в апреле-мае на благоприятном внешнем и внутреннем экономическом фоне напугала многих инвесторов, которые стали переоценивать риски инвестиций в Россию. Я думаю, что с текущих уровней более вероятно повышательное движение в пределах 10-15% по всему спектру бумаг. Лучше рынка будут смотреться акции Лукойла (на ожиданиях хороших финансовых показателей за второй квартал), Сбербанка, ВТБ, Норильского Никеля и РАО ЕЭС. Хуже - акции Газпрома, в котором до сих пор существует навес "некачественных", "коротких" денег.

Александр Андрюшечкин,"БК-рейтинг"