Заплатили за американскую ипотеку

На прошлой неделе индекс РТС снизился на 4,5%. За шесть торговых сессий отметка в 2 000 пунктов оказалась в прошлом - по итогам торгов индекс остановился на значении в 1 956 п.п. Аналитики связывают неудачи российского рынка с кризисом американского рынка ипотеки и прогнозируют рост котировок. На фоне усиливающихся опасений и рисков инвесторам их доводы уже не кажутся убедительными.

На прошлой неделе мощная волна коррекции сокрушила котировки, инвесторы решили продавать акции российских компаний. Индекс РТС упал на 4,5%, растеряв все свои достигнутые максимумы. Частным инвесторам приходится задуматься - больше чем за полгода фондовый рынок повысился всего на 2%. Такая доходность резко снижает привлекательность российских акций. Первыми реагируют пайщики инвестиционных фондов. Даже рост стоимости акций в июле их не соблазнил. В прошлом месяце, по данным Investfunds, они забрали из открытых фондов 1,44 млрд. руб., хуже индустрия коллективных инвестиций чувствовала себя только в апреле, когда пайщики решили продать паев на сумму 1,9 млрд. руб. Негативные результаты многих управляющих компаний связаны с нестабильной ситуацией на фондовом рынке, которая на прошлой неделе только усилилась.
В начале обозреваемого периода, 26 июля, индекс РТС потерял 2,5%, с легкостью опустившись ниже психологически важной отметки в 2 000 п.п. Ничего не предвещало резких падений, нефть держалась на высоком уровне. Сигналы к продажам пришли с американского рынка, все индексы которого закрылись в минусе на фоне опасений роста кредитных рисков в секторе ипотечного кредитования. Распродажа вначале перекинулась на азиатские рынки, и только потом массовое бегство капитала с развивающихся рынков затронуло российские биржевые площадки. "Технически по индексу РТС назрела глубокая коррекция с уровнями поддержки на 1940, 1900, 1850 и 1700 пунктов. Чего бы точно не хотелось, так это возврата в широкий коридор 1700-2000, в котором рынок провел всю первую половину года", - сделал свой неутешительный прогноз в конце июля Максим Чернега, трейдер инвестиционной группы "Октан".
После неуверенных попыток отыграть падение в течение всей недели идея о возрастающей волатильности мирового рынка, возглавляемого стагнирующим американским сектором ипотеки, нашла свое подтверждение. Ряд аналитиков стал называть текущую ситуацию кризисом на мировом рынке. Андрей Верников, начальник аналитического отдела компании "Атон", считает, что "о кризисе американского финансового сектора говорить рано. Правда выход из усугубившихся проблем этого сектора займет определенное время - рынку нужно время для восстановления". По мнению Андрея Зокина из УК "Газпромбанк - Управление активами", "рынки сейчас замерли в состоянии ожидания потока новостей, связанных с рынком США. Любая информация о кризисе может спровоцировать дальнейшие реакции, связанные с сокращением глобальной ликвидности, с оттоком средств из фондов. При пессимистичном сценарии, если произойдет достаточно крупный отток средств фондов, это может привести к коллапсу на многих рынках, в частности на рынках деривативных инструментов, что в свою очередь поразит и реальные рынки".
Можно ли считать ситуацию кризисной или нет - непонятно, но то, что на прошлой неделе мы наблюдали одну из глубоких коррекций в этом году, - это точно. Падение российского рынка затронуло даже "неприкасаемые" бумаги. Случилось то, что правительство обещало не допустить и что могло стоить кресла президенту ВТБ - это снижение акций банка ниже цены размещения. Рынок падает, и на этом фоне отсутствие положительной информации не впечатляет инвесторов. Торговаться ниже цены размещения для участников психологически тяжело, возможно, определенную координацию оказало государство, но тем не менее котировки банка сумели подрасти

Мнение

эксперт Андрей Зокин:

- С нашей точки зрения, динамику российского фондового рынка и динамику акций отдельных компаний будет определять не только состояние самого эмитента, но также общая рыночная конъюнктура не только на российском, но и на внешних рынках. Последние тенденции на рынке США в целом производят несколько удручающее впечатление и негативно влияют на перспективы роста российского фондового рынка. Это связано главным образом с тем, что глобальные риски усиливаются. В связи с этим аппетит на инвестиции в рисковые активы уменьшается. Поэтому потенциал роста акций как российских, так и любых других компаний уменьшается. Наибольшим потенциалом роста обладают те бумаги, которые ориентированы на внутренний спрос. Это главным образом акции электроэнергетических компаний, потребительского сектора российской экономики. Даже вне зависимости от внешнего рынка эти компании смогут (за счет внутреннего спроса) обеспечить динамику роста своих финансовых показателей. Особую роль следует отвести акциям РАО ЕЭС России и акциям ритейловых сетей ("Пятерочка", "Магнит", "Седьмой континент"). Кроме того, я бы выделил акции компаний, которые будут входить в Гидро-ОГК (Загорская ГАЭС, Жигулевская ГЭС). Это прежде всего обусловлено тем, что во втором квартале следующего года мы увидим реализацию премии за ликвидность, связанную с тем, что данные бумаги перестанут торговаться как отдельные компании и станут частью единой Гидро-ОГК с капитализацией в несколько миллиардов долларов. Все это вызовет интерес к данной компании со стороны крупных стратегических инвесторов и приведет к реализации премии n

Александр Андрюшечкин,"БК-рейтинг"