Америка привнесла негатив

Выдалась еще одна сложная неделя на фондовом рынке. Изменение индикаторов российского рынка ценных бумаг к концу обозреваемого периода оказалось со знаком минус. Индекс РТС, номинированный в долларах, снизился на 0,9%, а рублевый индекс ММВБ и того больше: на 2,1%. Индекс РТС остановился на отметке в 1939 п.п., тем самым с начала года его изменение составило 0,9%.

Динамика российского фондового рынка целиком подчинилась событиям на американском рынке, где преобладают негативные настроения. "Ипотечные страхи" стали превалирующим фактором в динамике уже не только американских биржевых площадок, но и европейских, а российские котировки стали "заложниками" этой ситуации. Опасения масштабного кризиса, вызванного потерями инвестиционных фондов и банков, обеспеченных ипотечными кредитами высокого риска, не оставили шансов на рост отечественным индексам.
В июле все началось с Bear Stearns, два фонда которого уже разорились. Понижение технического рейтинга ведущими агентствами остальных фондов Bear Stearns, а также рейтинга фондов, работающих с аналогичными инструментами, стало лишь вопросом времени. Всю неделю отечественные рынки реагировали на развитие событий то повышением, то понижением. После того как на очередном заседании ФРС США комитет принял решение оставить текущую процентную ставку без изменений, развивающиеся рынки накрыла волна оптимизма. Успокаивающим фактором для мировых рынков явились комментарии, в которых перспективы американской экономики рассматривались как весьма позитивные. Однако на этом все и закончилось. Информация о том, что французский банк BNP Paribas заморозил средства инвесторов в трех фондах, которые занимались инвестициями в ипотечные облигации на рынке США, моментально обрушила все мировые фондовые рынки на 1-1,5%. Российский рынок не стал исключением, упали практически все ликвидные бумаги, а индекс РТС снизился на 2,43% в последний день обозреваемого периода. Таким образом, можно уже точно сказать, что вирус "ипотечного страха" дошел и до европейских берегов.
Давление на отечественные биржи теперь будет только усиливаться. Это мнение поддерживает Андрей Зокин из УК "Газпромбанк - Управление активами". "Любая информация о кризисе может провоцировать дальнейшие реакции, связанные с сокращением глобальной ликвидности, с оттоком средств из фондов. При пессимистичном сценарии, если произойдет достаточно крупный отток средств фондов, то это можно привести к коллапсу на многих рынках, в частности на рынках деривативных инструментов, что в свою очередь поразит и реальные рынки", - говорил в экспертном мнении Андрей Зокин. На вопрос, можно ли считать текущую ситуацию на американском рынке ипотеки предвестником кризиса на всех мировых рынках, Сергей Золотарев, генеральный директор инвестиционной группы "Октан", дает однозначный ответ: можно. "Вопрос лишь в силе этого кризиса. Я считаю, что кризис мы уже наблюдаем, а ограничится ли он локальными проблемами у отдельных участников или разовьется в системный кризис - будет зависеть от многих факторов, в том числе и от поведения финансовых властей, уже видим поддержку ликвидности банковской системы от ЕЦБ и ФРС", - считает Сергей Золотарев

Мнение

Сергей Золотарев, генеральный директор инвестиционной группы "Октан":

- Очень сложно давать прогноз, который ограничен временными рамками, поэтому я бы не говорил именно об августе. Мой взгляд на рынок таков: мы либо падаем вместе с остальными рынками, либо находимся в боковом движении, и только после того, как успокоятся мировые рынки, мы можем вернуться к растущему тренду.
Надеюсь, что случится это не в августе, а осенью.
С рекомендациями аналитиков, советующих покупать акции большинства российских компаний на текущих уровнях, почти согласен, однако надо различать рекомендации для спекулянтов и долгосрочных инвесторов. В настоящий момент я не готов рекомендовать клиентам входить в рынок, особенно с короткими деньгами, однако для инвесторов с длинными горизонтами инвестирования (от двух-трех лет) пытаться найти момент для покупки лучше достаточно сложно.
Поэтому инвесторам с длинными деньгами можно покупать акции и прямо сейчас. Особенно при этом выделю электроэнергетику.
При этом наибольшим потенциалом для роста будут обладать бумаги РАО ЕЭС (до выделения активов) и наиболее потерявшие во время текущей коррекции акции нефтегазового и банковского сектора.

Александр Андрюшечкин,"БК-рейтинг"