Инвестиционный портфель журнала «Бизнес-курс»

Обзор портфеля

Прошедший год на фондовом рынке смотрелся весьма скромно на фоне темпов, с которыми росли биржевые индексы в 2005 и 2006 годах. Индекс РТС за 12 месяцев увеличился на 19,2% к уровням начала года до отметки в 2 290 пунктов. Индекс ММВБ, рассчитываемый в рублях, и того меньше, - на 11,5%. "Тем не менее такие результаты не разочаровали инвесторов, хотя минувший год заставил их изрядно понервничать", - отмечает Павел Цацорин, ведущий аналитик представительства компании "Финам" в Омске.
"В течение 2007 года рынок перенес три существенные коррекции. В январе наши индексы ушли вниз вслед за ценами на нефть, в мае-июне - вслед за мировыми индексами, а в августе причиной глубокой просадки по большинству российских фишек стал кризис на рынке ипотечного кредитования США", - вспоминает хронологию событий Олег Шеков ("Брокеркредитсервис"). Действительно, все факторы, негативно воздействующие на отечественный рынок, пришли из-за рубежа. Аномально теплая зима обрушивала нефтяные котировки как раз в тот момент, когда участники торгов находились на заслуженных новогодних каникулах. "В такой ситуации открытие года ознаменовалось практически 7-процентным падением", - говорит Павел Цацорин. Не дав успеть опомниться от падения цен на "черное золото", опасные сигналы начали поступать с Китайской фондовой биржи. Не только китайские граждане, но и многие местные компании не могли устоять перед соблазном заработать на горячем фондовом рынке, они инвестируют в акции и сейчас, надеясь быстро и много заработать. Результатом оказалось крупнейшее за 10 лет падение китайского индекса сразу на 9%, что и вызвало панику в рядах инвесторов. Уже к началу июля отечественному рынку акций удалось восстановиться и даже перевалить за отметку в 2 000 пунктов, на которой долго не смогли продержаться. "О столь знаменательном для нашего рынка событии сообщили практически все отечественные информационные агентства: так, что его трудно было не заметить", - делится наблюдениями трейдер инвестиционной группы "Октан" Максим Чернега. На прочность инвесторов проверил начавшийся ипотечный кризис в США, спровоцировавший очередную волну продаж. Вернуть индекс РТС на заслуженные высоты смогло уменьшение процентной ставки ФРС и взлет нефтяных цен, вплотную подошедших к отметке в $100 за баррель. Выдвижение четырьмя партиями в декабре кандидатом в президенты Дмитрия Медведева также способствовало росту фондового рынка в декабре.
В течение года были и внутренние факторы роста, особенно запомнившееся из которых - это бурная реакция рынка на победу Сочи в олимпийской гонке: тогда индекс РТС поднялся на 1,5% за один день. Для примера: на победу Лондона британский фондовый рынок отреагировал ростом в 0,7%, больше всего рынок радовался победе Пекина, когда за один день китайский индекс взлетел на 3,4%.

Изменения портфеля

Инвестиционный портфель журнала "БК", в состав которого входят наиболее ликвидные акции, имеющие потенциал роста, в прошедшем году вновь смог переиграть рынок. За 12 месяцев стоимость портфеля увеличилась на 42%, что может служить ориентиром доходности в российские акции в 2007 году. Такой ориентир доходности подтверждает и динамика индекса РТС-2, рассчитываемая для акций "второго эшелона" или для компаний со средней капитализацией: рост составил 43%.
Как видно из графика, не все бумаги смогли увеличить стоимость портфеля. Наибольшим разочарованием стали привилегированные акции "Сургутнефтегаза", подешевевшие на 43%. Однако существенного негативного воздействия они не оказали. А вот по-настоящему замедляла рост портфеля слабая динамика акций Лукойла (-4%) и "Калины" (-22%). Наибольший вклад внесли акции сотовых операторов - МТС (+78%), Вымпелкома (+167%) и бумаги металлургических компаний - "Норильского Никеля" (+69%) и "Северстали" (103%)

Обзор портфеля

Прошедший год на фондовом рынке смотрелся весьма скромно на фоне темпов, с которыми росли биржевые индексы в 2005 и 2006 годах. Индекс РТС за 12 месяцев увеличился на 19,2% к уровням начала года до отметки в 2 290 пунктов. Индекс ММВБ, рассчитываемый в рублях, и того меньше, - на 11,5%. "Тем не менее такие результаты не разочаровали инвесторов, хотя минувший год заставил их изрядно понервничать", - отмечает Павел Цацорин, ведущий аналитик представительства компании "Финам" в Омске.
"В течение 2007 года рынок перенес три существенные коррекции. В январе наши индексы ушли вниз вслед за ценами на нефть, в мае-июне - вслед за мировыми индексами, а в августе причиной глубокой просадки по большинству российских фишек стал кризис на рынке ипотечного кредитования США", - вспоминает хронологию событий Олег Шеков ("Брокеркредитсервис"). Действительно, все факторы, негативно воздействующие на отечественный рынок, пришли из-за рубежа. Аномально теплая зима обрушивала нефтяные котировки как раз в тот момент, когда участники торгов находились на заслуженных новогодних каникулах. "В такой ситуации открытие года ознаменовалось практически 7-процентным падением", - говорит Павел Цацорин. Не дав успеть опомниться от падения цен на "черное золото", опасные сигналы начали поступать с Китайской фондовой биржи. Не только китайские граждане, но и многие местные компании не могли устоять перед соблазном заработать на горячем фондовом рынке, они инвестируют в акции и сейчас, надеясь быстро и много заработать. Результатом оказалось крупнейшее за 10 лет падение китайского индекса сразу на 9%, что и вызвало панику в рядах инвесторов. Уже к началу июля отечественному рынку акций удалось восстановиться и даже перевалить за отметку в 2 000 пунктов, на которой долго не смогли продержаться. "О столь знаменательном для нашего рынка событии сообщили практически все отечественные информационные агентства: так, что его трудно было не заметить", - делится наблюдениями трейдер инвестиционной группы "Октан" Максим Чернега. На прочность инвесторов проверил начавшийся ипотечный кризис в США, спровоцировавший очередную волну продаж. Вернуть индекс РТС на заслуженные высоты смогло уменьшение процентной ставки ФРС и взлет нефтяных цен, вплотную подошедших к отметке в $100 за баррель. Выдвижение четырьмя партиями в декабре кандидатом в президенты Дмитрия Медведева также способствовало росту фондового рынка в декабре.
В течение года были и внутренние факторы роста, особенно запомнившееся из которых - это бурная реакция рынка на победу Сочи в олимпийской гонке: тогда индекс РТС поднялся на 1,5% за один день. Для примера: на победу Лондона британский фондовый рынок отреагировал ростом в 0,7%, больше всего рынок радовался победе Пекина, когда за один день китайский индекс взлетел на 3,4%.

Изменения портфеля

Инвестиционный портфель журнала "БК", в состав которого входят наиболее ликвидные акции, имеющие потенциал роста, в прошедшем году вновь смог переиграть рынок. За 12 месяцев стоимость портфеля увеличилась на 42%, что может служить ориентиром доходности в российские акции в 2007 году. Такой ориентир доходности подтверждает и динамика индекса РТС-2, рассчитываемая для акций "второго эшелона" или для компаний со средней капитализацией: рост составил 43%.
Как видно из графика, не все бумаги смогли увеличить стоимость портфеля. Наибольшим разочарованием стали привилегированные акции "Сургутнефтегаза", подешевевшие на 43%. Однако существенного негативного воздействия они не оказали. А вот по-настоящему замедляла рост портфеля слабая динамика акций Лукойла (-4%) и "Калины" (-22%). Наибольший вклад внесли акции сотовых операторов - МТС (+78%), Вымпелкома (+167%) и бумаги металлургических компаний - "Норильского Никеля" (+69%) и "Северстали" (103%)