Обзор портфеля

Инвестиционный портфель журнала «Бизнес-курс»

Распродаже подверглись все бумаги. Больше чем в других, инвесторы потеряли в акциях нефтегазового сектора. Лидером падения стали привилегированные бумаги «Сургутнефтегаза» (-16,6%), следом за ними рухнули акции «Татнефти» на 15,5%. Не удержались наиболее весомые «нефтегазовые фишки» – «Газпром» подешевел на 7,6%, в акциях Лукойла инвесторы потеряли 8,4%. Падение привилегированных акций «Ростелекома» на 16% запомнится надолго, при этом обыкновенные акции телекоммуникационной компании показали всего -2,5%.
Условный портфель оказался наименее подвержен кризису, ведь, предвидя развитие событий, на прошлой неделе мы перевели почти 30% от его стоимости в cash. Причем понижение веса акций в портфеле пришлось на бумаги, испытавшие наи- большее давление на прошлой неделе. В основном это все «голубые фишки», динамика акций «второго эшелона» была менее волатильной. В результате стоимость инвестиционного портфеля снизилась на 4,6%, что практически вдвое меньше падения по значениям РТС. Тем не менее динамика инвестиционного портфеля с начала года отрицательная (-7,5%).

Изменения портфеля

На этой неделе мы не будем производить изменения в составе условного портфеля, тем более выходить из cash. «Оценить хотя бы среднесрочные перспективы рынка сейчас достаточно сложно: все внимание сосредоточено на действиях руководства ФРС и американских властей, – нужно понимать, что они оказывают в основном краткосрочное влияние на рынок и вызывают активные спекуляции. Насколько эффективны и адекватны будут принимаемые меры в долгосрочном плане – покажет только время. Пока что в действиях соответствующих органов наблюдаются элементы паники, а принимаемые решения более чем неоднозначны», – сетует на туманность перспектив Максим Чернега, трейдер инвестиционной группы «Октан». Директор представительства «ВикаБрокер» в Омске Игорь Хайруллин советует «этот сложный период переждать в деньгах, сохранив средства для приобретения бумаг по ценам, более привлекательным, чем сейчас. В этих условиях поиск «защитных бумаг» не имеет смысла». «При такой панике ни один сектор не способен быть по-настоящему защитным», – поддерживают его мнение аналитики Банка УРАЛСИБ.

Инвестиционный портфель журнала «Бизнес-курс»

Изменения портфеля

Мнение

Игорь ХАЙРУЛЛИН, директор представительства «Вика-Брокер» в Омске:

– Боковое движение с небольшим выбросом вверх по индексу РТС, которое мы прогнозировали на декабрь, реализовалось и благополучно закончилось резким снижением котировок акций во второй половине января. Собственно, мы ожидали снижения сразу после окончания каникул, но наш рынок еще держали покупки больших оптимистов. Отечественный фондовый рынок в очередной раз показал тесную связь с мировыми рынками – он движется в соответствии с общими тенденциями. На наш взгляд, движение вниз еще не завершено, усилия ФРС, снижающей ставки, позволяют несколько замедлить снижение, но не более, т.к. не ликвидируют причины кризиса. Если заглянуть в прошлое, то обратим внимание, что в 2002, 2004, 2006 гг. снижение в среднем составляло 30%, вполне допускаем, что 2008 г. не будет исключением. Уровень 1880-1900 по РТС, скорее всего, будет преодолен, и проложен путь на 1680-1700 пунктов в феврале-начале марта этого года. На наш взгляд, отскоки вверх имеет смысл использовать для прикрытия длинных позиций. Разумнее всего этот сложный период переждать в деньгах, сохранив средства для приобретения бумаг по ценам, более привлекательным, чем сейчас. Как показывает практика, восстановление утраченных позиций занимает 8-11 месяцев. Скорее всего, мы увидим обновление максимумов по индексам и отдельным бумагам уже осенью 2008 г.