Обзор портфеля

Несмотря на то, что после праздничных выходных конъюнктура мировых рынков способствовала подъему на российском фондовом рынке, недельный прирост оказался не столь значительным. Индекс РТС повысился на 0,4% до отметки 2 059 п.п., индекс ММВБ, рассчитываемый в рублях, напротив, снизился на 0,3% до уровня 1 647 пунктов. Стоимость условного портфеля журнала "БК" за минувшую неделю осталась почти без изменений - падение составило всего 0,06%.
Наибольшим фактором торможения инвестиционного портфеля оказались акции Норильского Никеля (-4,16%) и расписки Вымпелкома (-5,34%). Продолжение раздела между основными собственниками Норильского Никеля, видимо, уже носит негативный характер для динамики котировок. Скупка бумаг с рынка за последний месяц сначала способствовала бурному росту котировок, но, в конечном счете, снизила их ликвидность и сделала бумаги фактически не подверженными рыночному влиянию. Акции Вымпелкома подвела обнародованная финансовая отчетность компании - аналитики ожидали более сильных результатов. Продолжается коррекция и в акциях энергохолдинга, за прошедшие четыре торговые сессии котировки РАО ЕЭС упали на 1,75%. Нельзя не отметить обвал в акциях ОГК-5 - почти 20%.
Заметный рост показали акции Лукойла, подорожавшие на 4%, Новатэк подорожал на 2,4%, Татнефть - на 0,5%. Среди "голубых фишек" в незначительном минусе оказались акции Газпрома (-0,23%). Заявление Леонида Реймана, министра информационных технологий, о грядущей приватизации Связьинвеста вдохнуло "новую жизнь" в акции телекоммуникационных компаний: Сибирьтелеком (+10,4%) и Урал- связьинформ (+7,2%). Кроме того, инвесторы стали активно покупать бумаги Центртелекома и Дальсвязи.

Изменения портфеля

Хуже рынка по-прежнему банковский сектор. За свою непродолжительную историю торгов на российских биржах акции ВТБ уже стали одними из признанных аутсайдеров среди "голубых фишек". С начала года котировки банка потеряли 30%. Акций ВТБ нет в условном портфеле, волнует снижение бумаг Сбербанка. Падение составило 26% за три месяца. Котировкам российских банков не дают вырасти проблемы с ликвидностью мирового финансового рынка, огромные убытки и банкротства финансовых компаний.
Поэтому на следующую неделю мы снизим уже и так уменьшенную долю акций Сбербанка в нашем портфеле. С текущих 6% до 2%, доля cash повышается до 10%. Такое решение не означает, что акции Сбербанка перестали быть интересными как инвестиционный инструмент. Напротив, акции банка представляют собой фундаментально привлекательный способ вложения, потенциал будущего роста на основании консенсус-прогноза ведущих аналитиков составляет 50%. Снижение удельного веса позволит минимизировать потери - время банковских акций еще не пришло.