Ждем осени?

Аналитики говорят о целом букете возможных причин дальнейшего падения рынка. Евгений Тупикин, старший финансовый советник Инвестиционной компании БКС: "Остров стабильности", коим мы были несколько последних месяцев, вдруг стал напоминать тонущий корабль - инвесторы и спекулянты наперегонки распродают портфели ценных бумаг, и скорее всего это носит эмоциональный характер. Вероятно, на рынке присутствует и продажа ряда крупных западных хедж-фондов. Кто-то из них опасается активного участия государства в бизнес-процессах, другие считают, что подешевевшие активы западных компаний несут меньше рисков и в долгосрочной перспективе покажут более устойчивую динамику. В любом случае на рынке сложилась уникальная ситуация, когда даже фундаментально привлекательные цены не интересны крупным инвесторам. История с целым рядом отечественных корпораций, ценообразование на акции которых можно смело назвать манипулированием, оказывает дополнительное негативное влияние в целом".
Инвестбанки продолжают снижать прогнозы по индексу РТС на конец года. Впечатляющих 3000 пунктов не ждет уже почти никто - первой ласточкой был УРАЛСИБ, поменявший этот прогноз на 2600 еще две недели назад. В начале недели его примеру последовал "Ренессанс Капитал" (2350 пунктов).
Снижение прогноза от Альфа-Банка по индексу РТС с 3020 пунктов до 2540 пунктов спровоцировано ситуацией вокруг "Мечела" и падением цен на нефть. Аналитик Альфа-Банка Эрик Депой: "В модели повышена риск-премия на 100 б. п. до 7% и изменена средняя цена нефти, которая за последний месяц подешевела на 20%". Вскоре испуг у инвесторов пройдет, и осенью индекс РТС может вырасти на 40%, полагает г-н Депой.
Инвесторы не должны воспринимать события вокруг "Мечела" как причину без разбора сбрасывать подешевевшие бумаги российских компаний, считает эксперт "Тройки Диалог" Кингсмилл Бонд. Но правовые риски - системная проблема, отмечает он и тоже увеличивает премию за риск на 100 б. п. до 5%. Реальной угрозой выступает снижение темпов мирового экономического роста, которое влияет на стоимость сырья, отмечает г-н Бонд, а свыше 70% российского рынка представлено как раз сырьевыми компаниями. "Тройка Диалог" подготовила три прогноза по индексу РТС на конец года: по базовому сценарию это 2300 пунктов (если правовые риски будут расти, а цены на нефть будут выше $100 за баррель), по оптимистическому - 2800 пунктов (риски уменьшаются, цены на нефть высоки), по пессимистическому - 1500 пунктов (риски снижаются, цены на нефть ниже $80 за баррель). Прогноз 3000 пунктов остался лишь у Deutsche Bank и БКС. "Инвестиции в российский рынок менее рискованы, чем в компании из индекса S&P500, - утверждает руководитель аналитического департамента БКС Максим Шеин. - А по фундаментальным показателям наш рынок очень недооценен. Ясность наступит в сентябре". Российский рынок по-прежнему привлекателен, он торгуется с P/E, равным 7,0, - одним из самых низких среди мировых развивающихся рынков, отмечает стратег Deutsche Bank Георгий Карташов n

Аналитики говорят о целом букете возможных причин дальнейшего падения рынка. Евгений Тупикин, старший финансовый советник Инвестиционной компании БКС: "Остров стабильности", коим мы были несколько последних месяцев, вдруг стал напоминать тонущий корабль - инвесторы и спекулянты наперегонки распродают портфели ценных бумаг, и скорее всего это носит эмоциональный характер. Вероятно, на рынке присутствует и продажа ряда крупных западных хедж-фондов. Кто-то из них опасается активного участия государства в бизнес-процессах, другие считают, что подешевевшие активы западных компаний несут меньше рисков и в долгосрочной перспективе покажут более устойчивую динамику. В любом случае на рынке сложилась уникальная ситуация, когда даже фундаментально привлекательные цены не интересны крупным инвесторам. История с целым рядом отечественных корпораций, ценообразование на акции которых можно смело назвать манипулированием, оказывает дополнительное негативное влияние в целом".
Инвестбанки продолжают снижать прогнозы по индексу РТС на конец года. Впечатляющих 3000 пунктов не ждет уже почти никто - первой ласточкой был УРАЛСИБ, поменявший этот прогноз на 2600 еще две недели назад. В начале недели его примеру последовал "Ренессанс Капитал" (2350 пунктов).
Снижение прогноза от Альфа-Банка по индексу РТС с 3020 пунктов до 2540 пунктов спровоцировано ситуацией вокруг "Мечела" и падением цен на нефть. Аналитик Альфа-Банка Эрик Депой: "В модели повышена риск-премия на 100 б. п. до 7% и изменена средняя цена нефти, которая за последний месяц подешевела на 20%". Вскоре испуг у инвесторов пройдет, и осенью индекс РТС может вырасти на 40%, полагает г-н Депой.
Инвесторы не должны воспринимать события вокруг "Мечела" как причину без разбора сбрасывать подешевевшие бумаги российских компаний, считает эксперт "Тройки Диалог" Кингсмилл Бонд. Но правовые риски - системная проблема, отмечает он и тоже увеличивает премию за риск на 100 б. п. до 5%. Реальной угрозой выступает снижение темпов мирового экономического роста, которое влияет на стоимость сырья, отмечает г-н Бонд, а свыше 70% российского рынка представлено как раз сырьевыми компаниями. "Тройка Диалог" подготовила три прогноза по индексу РТС на конец года: по базовому сценарию это 2300 пунктов (если правовые риски будут расти, а цены на нефть будут выше $100 за баррель), по оптимистическому - 2800 пунктов (риски уменьшаются, цены на нефть высоки), по пессимистическому - 1500 пунктов (риски снижаются, цены на нефть ниже $80 за баррель). Прогноз 3000 пунктов остался лишь у Deutsche Bank и БКС. "Инвестиции в российский рынок менее рискованы, чем в компании из индекса S&P500, - утверждает руководитель аналитического департамента БКС Максим Шеин. - А по фундаментальным показателям наш рынок очень недооценен. Ясность наступит в сентябре". Российский рынок по-прежнему привлекателен, он торгуется с P/E, равным 7,0, - одним из самых низких среди мировых развивающихся рынков, отмечает стратег Deutsche Bank Георгий Карташов n