Обзор портфеля

Еще одна неделя закончилась падением. По итогам торгов индекс РТС потерял 1,6%. С начала года основной индикатор российского рынка находится в минусе, по отношению к прошлому году он снизился уже на 1,5%. За праздничную неделю условный портфель журнала "БК" практически в точности повторил динамику рынка и потерял 1,7%.
В минусе оказались практически все "голубые фишки", падение возглавили сотовые операторы. При отсутствии собственных идей инвесторы вынуждены были обращать внимание на зарубежные площадки, на которых расписки операторов не пользовались спросом. В итоге Вымпелком потерял 5% от цены, а котировки МТС чуть больше - 5,4%.
По-прежнему обидно за нефтяной сектор - падение в очередной раз испытали на себе все нефтяные бумаги. Наибольшие потери принесли нам акции Роснефти, которые сильнее, чем остальные бумаги, испытали на себе действие коррекции. В краткосрочном периоде факт приобретения на аукционе самарских активов Юкоса оказался негативным, большинство инвесторов решило выйти из бумаг. Котировки госкомпании снизились на 4,3%. Наиболее существенным для ин­вестиционного портфеля оказалось падение котировок Газпрома на 2,7% и Лукойла на 2,1%, вес которых в индексе РТС составляет порядка 30%.
Энергия роста, похоже, закончилась в акциях сбытовых компаний, что и разочаровало инвесторов. Цены акций Волгоградэнергосбыта снизились на 14%, Рязаньэнергосбыта - на 12%. При такой негативной динамике в энергетическом секторе не смогли устоять и акции энергохолдинга РАО ЕЭС, которые подешевели на 3,4%. Привилегированные бумаги оказались более чувствительными - 3,8%.
Снижению стоимости нашего портфеля препятствовал рост в акциях банковского сектора и Ростелекома. Представленные Ростелекомом неплохие результаты за первый квартал и спекулятивная направленность торгов стали факторами роста котировок на 1,9%

Изменения в портфеле

На этой неделе мы не производим изменения в составе условного портфеля. Мнения участников на дальнейшее направление движения фондового рынка разделились. Сценарий, когда небольшой рост быстро сменяется коррекцией, а на фоне роста американских индексов и подъема на развивающихся странах российский рынок ценных бумаг продолжает медленно, но верно опускаться от своего исторического максимума, перестал удивлять инвесторов. Наиболее пессимистичные из них говорят о том, что фондовый рынок утратил импульс для дальнейшего роста, объясняя это тем, что иностранные инвестиционные фонды не спешат возвращаться в Россию. Сменив приоритеты, капитал теперь приходит в Китай и Бразилию.
Оптимисты говорят о том, что сезонного падения летом ждать не стоит. К примеру, Алекс Кантарович, начальник аналити­ческого управления МБМ Банка, рассказал "Ведомостям", что традиционное правило "продавай в мае и иди отдыхай" уже давно не актуально. От летнего сезона он ждет умеренного роста. Сергей Канев, директор Омского ФИЦ (ГК "Алор"), признался, что прогноз по индексу РТС пока пересматривать не будут. На конец 2007 года прогноз составлял 2 400 пунктов, что предполагает рост от текущих значений на 27%.
Рынок достиг капитализации в $1 трлн., поэтому с прежней скоростью он расти не будет, но, по мнению омских брокерских компаний, должен составить в среднем 30% на конец 2007 года. Наибольший потенциал роста должен быть в акциях несырьевых компаний, поэтому по мере восстановления рынка доли акций так называемого внутреннего спроса будут увеличены