Обзор портфеля

Прошедшая неделя не остановила падение на отечественном рынке акций. По итогам торгов индекс РТС вновь опустился на 2,9%, падение за месяц составило уже 9%. Инвестиционный портфель журнала "БК" практически в точности повторил динамику торгов: его суммарная стоимость понизилась на 2,6%. Под воздействием рыночных настроений на российском рынке дешевели все "голубые фишки". Среди аутсайдеров недели выступили акции Сбербанка, которые обычно считаются защитной бумагой для инвесторов. Отсутствие активности игроков и инвестиционных идей оказало воздействие на текущие котировки, которые снизились на 6,3%. Такая же участь ждала и привилегированные акции банка, упавшие на 6,4%. Есть мнение, что после оглашения итогов размещения ВТБ некий крупный участник готовит большие покупки и предварительно играет на понижение. Неплохо на этом фоне выглядел рост акций банка "Возрождение" на 2,2%.
В последнее время уже не удивляет, что при дорожающей нефти падают неф­тяные акции. Ни мощный рост цен на нефть, ни стабильная ситуация на мировых фондовых рынках не оказывают поддержку российскому нефтяному сектору, полагает аналитик инвестиционного Банка Зенит Дмитрий Лукашов. Этому есть подтверждение: так, Газпром потерял 3,1%, акции Новатэка стали дешевле на 1,2%. Котировки Татнефти опустились на 1%. Только бумаги Лукойла подорожали на 1,5%. В подтверждение слов Сергея Канева, директора Омского ФИЦ (ГК "Алор"), о том, что "в ближайшее время акции Роснефти будут торговаться чуть выше рынка", котировки нефтяной компании устояли на падающем рынке и скорректировались на 0,4%.
Надо отметить, что с начала года индекс РТС упорно закрепился в отрицательном интервале, снижение составило почти 7%. При этом некоторые нефтяные бумаги потеряли до трети своей стоимости: ТНК-ВР Холдинг (-32%), лидер роста прош­лых лет - Транснефть (-28%), привилегированные акции Сургутнефтегаза (-33%). Многие считают, что российский рынок, несмотря на наметившуюся диверсификацию, инвесторы воспринимают как единую нефтегазовую бумагу. Это имеет все основания: доля акций нефти и газа в индексе РТС составляет порядка 60%. Ожидания публикации слабых финансовых показателей нефтяных компаний, наподобие той, которую опубликовал Лукойл, не прибавляют интереса к акциям нефтяной отрасли. Вместе с тем продемонстрированное падение делает уровни покупки в отдельных бумагах весьма привлекательными для инвесторов

Изменения в портфеле

Особенно разочаровали нас телекоммуникационные компании: динамика их котировок была отрицательной. Участники рынка не смогли поддержать тот всплеск оптимизма, который наметился вокруг реорганизации Связь­инвеста. Ростелеком снизился на 3,1%. Акции АФК Системы, введенные в состав портфеля в прошлых изменениях, упали почти на 4%. Бумаги сотовых операторов показали разнонаправленное движение. Так, Вымпелком подорожал на 0,7%, а акции МТС подешевели на 2,6%. На этой неделе должны выйти отчеты о результатах деятельности компаний за первый квартал, от которых инвесторы ждут увеличения финансовых показа­телей, что должно стать фактором роста их акций. На этой неделе мы не производим изменения в составе условного портфеля. Ситуация на рынке если не критическая, то, по крайней мере, от нее следует ожидать дальнейшего снижения индексов. В мае российский рынок не удержал отметку в 1900 п.п., на прошлой неделе опустился и ниже значения в 1800 п.п. Трейдер департамента клиентских операций Октан Брокер Максим Чернега считает, что "следующая поддержка ­видится на 1700 и вполне вероятно, что ее тестирование состоится"