Обзор портфеля

Российский рынок акций не дает расслабиться инвесторам и спокойно наблюдать, как растут их котировки. В обозреваемом периоде индекс РТС снизился на 1,12%, к окончанию торгов 25 июля значение индекса измерялось 2 047 пунктами. Вместе с рынком снизился и инвестиционный портфель журнала "БК", только падение оказалось меньшим - стоимость условных инвестиций за четыре торговые сессии уменьшилась на полпроцента.
Результаты управления портфелем могли оказаться хуже, если бы не впечатля­ющий рост котировок акций Сбербанка (+8,7%), которых в портфеле насчитывается 13% от общей стоимости. Бумаги банка подорожали за счет их успешного дробления, на которое ушло всего два дня. Номинал акций банка был уменьшен в 1 000 раз. После сплита игроки сделали популярной идею о сокращении спрэда (разницы в цене) между обыкновенными и привилегированными акциями банка. Появление кратко­срочной инвестиционной идеи, повышение доступности акций для рядовых инвесторов, позитивная финансовая отчетность за первое полугодие - все это вывело акции Сбербанка в лидеры роста по динамике среди российских "голубых фишек".
Лучше рынка смотрелись акции косметического концерна Калины, которые подорожали на 2,2%. Рост акций Калины на фоне общего падения был связан с объявлением дивидендных выплат из расчета 10,14 руб. за акцию, что на 10% выше уровня прошлого года. Дивидендная доходность должна составить 2% годовых, что считается хорошим значением. По мнению Дмитрия Лукашова, аналитика банка Зенит, "акции Калины являются самыми недооцененными в российском потребительском секторе и торгуются с существенными дисконтами к западным аналогам".
После небольшого периода оптимизма в отношении нефтяных компаний их динамика вновь разочаровала. Наибольшие убытки владельцам принесли акции Новатэка, которые упали в цене почти на 6%. Акции Лукойла, Татнефти и Газпрома подешевели на 2,8% и 3,5% соответственно

Изменения в портфеле

На этой неделе мы не меняем доли бумаг, представленных в нашем портфеле. Российский рынок представил на суд инвесторам несколько перспективных инвестиционных идей, связанных с металлургическим сектором. Что касается цветной металлургии, то в условном портфеле сектор представлен акциями Норильского Никеля. Мнения экспертов на дальнейший потенциал роста котировок разошлись. Так, Максим Чернега, трейдер инвестиционной группы Октан, считает, что квартальная отчетность компании потрясает, но он ставит под вопрос эффективность будущих периодов. "В ближайшем будущем бумага должна снизиться до диапазона 5 000-5 300 руб.", - полагает трейдер. Противоположного мнения придерживается Игорь Хайруллин, директор представительства Вика-Брокер в Омске. "С учетом того, что и металлургических голубых фишек больше нет, и цена на металл неизбежно вырастет, и очень активен менеджмент компании, мы ожидаем, что рост этой акции продолжится и уже к сентябрю мы увидим цену более 6 100 руб. за акцию", - поясняет свою рекомендацию Игорь Хайруллин. Аналитики Альфа-Банка также разглядели дальнейший потенциал роста акций Норильского Никеля, при этом они сохранили рекомендацию "покупать", а целевую цену повысили с $223 до $303. Если по Норильскому Никелю не все так однозначно, то в оценке перспектив компаний черной металлургии среди экспертов наблюдается полное единодушие. Аналитики оговариваются, что акции компаний уже справедливо оценены рынком, но за счет роста цен на металл рост котировок должен продолжиться. На первое место ставятся акции Северстали, ММК и Евраза, именно их динамика, по мнению экспертов, должна порадовать инвесторов в этом году. Особо стоит выделить акции Евраза, несмотря на то, что с начала года котировки уже добились 85% роста, это не помешало Тройке-Диалог повысить расчетную цену почти в два раза: с $36 до $60