Инвестиционный портфель журнала "Бизнес-курс"

Обзор портфеля

На прошлой неделе российский рынок двигался в рамках тенденций мирового финансового рынка, краткосрочная конъюнктура которого выглядела лучше по сравнению с ситуацией двухнедельной давности. По итогам торгов индекс РТС подрос на 2,43% до отметки в 1 864 п.п., а индекс ММВБ также увеличился до 1 634 пункта на 2,2%. Динамика акций, лежащих в основе инвестиционного портфеля, оказалась разнонаправленной. По итогам обозреваемого периода условный портфель немного отстал от рынка, его капитализация повысилась на 2,08%.
В аутсайдерах оказались акции косметического концерна "Калина". Бумаги "Калины" в полной мере испытали на себе недоверие инвесторов, котировки снизились на 3,5%. Компания решила запустить новый для себя проект: развитие международной сети салонов красоты Dr. Scheller Beauty Center. Сеть будет предоставлять парикмахерские и косметические услуги, а также осуществлять розничную торговлю. На этот неожиданный проект за пять лет предлагается потратить $650 млн. Аналитики считают такой бизнес непрофильным, а привлечение инвестиций проблематичным, инвесторы также не смогли разделить энтузиазма "Калины", как результат - падение котировок сразу после объявления новости на 3,7%.
Электроэнергетика в целом смотрелась хуже рынка, акции РАО ЕЭС понизились на 4,1%, привилегированные бумаги подешевели - 2,14%. А те, кто приобрел акции ОГК-5, за неделю лишились 5% вложений. Акции Волжской ГЭС (-2,14%) не оказались исключением и закончили неделю в отрицательном интервале.
Акции сотовых операторов повысились, отыгрывая падение предыдущей недели. Акции "Вымпелкома" повысились на 2,34%. Котировки МТС смогли подорожать на 7,67%, у компании на прошлой неделе было больше позитивных новостей. Стало известно, что сотовый оператор ведет переговоры о покупке армянской "К-Телеком" (торговая марка VivaCell), которая является ведущим оператором сотовой связи в Армении, другой конкурент "Арментел" был выкуплен еще в прошлом году "Вымпелкомом". Что касается сотовой связи в России, то, по оценкам консалтингового бюро AC&M, уровень проникновения связи составил 111%. В прошлом месяце в абонентской базе больше других прибавил "МегаФон", на его долю пришлось 40% новых подключений. Но особых изменений в расстановке сил на сотовом рынке не произошло: 32,7% рынка у МТС, 30,8% у "Вымпелкома" и 20,2% являются абонентами "МегаФона"

Справка

Изменения в портфеле

На этой неделе мы произведем следующие изменения в составе портфеля. Во-первых, мы уменьшаем долю электроэнергетической отрасли путем исключения из структуры акций Волжской ГЭС. Во-вторых, производим повышение удельного веса акций газового монополиста "Газпрома" с 10% до 14%. Акции "Газпрома" представляются нам излишне перепроданными, с начала года они подешевели почти на 11%. Потенциально высокие результаты сырьевых компаний за второй квартал дают дополнительные основания считать, что динамика акций нефтяной отрасли, в том числе и "Газпрома", будет больше повышательная, чем направленная к снижению. К тому же во втором полугодии может начаться поддержка акций монополии в преддверии выборов. Кроме того, в октябре на скупку своих акций "Газпром" намерен направить 1 млрд. руб., что позволит выкупить порядка 0,016% акций.
Михаил Хабаров, генеральный директор УК "Альфа Капитал", придерживается мнения, что "бумаги "Газпрома" имеют хороший потенциал для роста - как до конца текущего года, так и в 2008 году". Его же отношение к динамике акций государственной "Роснефти" прямо противоположное. "Изначально мы не рекомендовали нашим клиентам участвовать в IPO "Роснефти", и в принципе наша позиция по отношению к данной бумаге сохранилась. Акции "Роснефти" не покажут существенного роста в ближайшее время", - говорит Михаил Хабаров