Обзор портфеля

Индекс ММВБ опустился на 4,7% до отметки 1 569 п.п., индекс РТС потерял больше - снизился на 5,5%. Распродаже подверглись практически все бумаги, в том числе и входящие в расчет инвестиционного портфеля журнала "БК". Условный портфель на прошлой неделе в точности повторил динамику индекса РТС, потеряв 5,5%.
Инвесторов больше других разочаровали акции "Северстали" (6% в портфеле). В опубликованной финансовой отчетности компании итоги минувшего года оказались ниже ожиданий и прогнозов аналитиков. Рынок отреагировал на результаты негативно, по итогам недели акции подешевели на 15,7%. Обвальным снижением завершились торги и для привилегированных акций "Сургутнефтегаза" (-15,3%), инвесторы фиксировали прибыль после закрытия реестра акционеров, поэтому теперь бумаги торгуются без дивидендов за прошлый год.
Если раньше негативную конъюнктуру финансовых рынков нивелировали растущие цены на сырье, в особенности на нефть и золото, то сейчас российские "голубые фишки" остались без поддержки. На фоне снижения цен на нефть акции нефтяных компаний показали дружное снижение. "Лукойл" стал стоить дешевле на 2,6%, "Татнефть" торгуется на 3,2% ниже значений предыдущей недели. Акции "Газпрома" потеряли 4,9% своей цены, куда сильнее упал "Новатэк" (-7,7%).

Изменения портфеля

Решение об уменьшении доли акций "Сбербанка" до 2% на прошлой неделе оказалось оправданным. На фоне банкротства одной из крупнейших финансовых компаний Bear Stearns и панического бегства инвесторов из акций банковского сектора динамика российских банков будет однозначно отрицательной. На прошлой неделе "Сбербанк" потерял 3,4%, акции ВТБ снизились на 3,9% (за последние три месяца - на 32%).
На этой неделе мы произведем следующие изменения в составе условного портфеля. Во-первых, вводим в расчет стоимости акции "Вимм-Билль-Данна". Компания в представлении не нуждается и известна всем лидирующими­ ­позициями на рынке соков. Акции "Вимм-Билль-Данна" займут 5% от общей стоимости портфеля. Стало известно, что "Лебедянский" (его акции находились в портфеле в 2005 и 2006 годах) продаст свой соковый бизнес ­Pepsi. Поэтому мы считаем, что акции ВБД будут переоценены рынком, тем более ими сейчас интересуется Coca-Cola. Кроме того, сезон финансовых отчетов, открывающихся в апреле, принесет еще немало огорчений, волатильность и неопределенность на рынке сохранится - чудес ожидать не стоит. Доля cash портфеля возрастает до 31%. (Измененные доли акций см. на диаграмме "Инвестиционный портфель журнала "БК").