Заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке пройдет 23 октября.

Следующее заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке запланировано на 23 октября 2026 года. Своим прогнозом о решении ЦБ поделился руководитель Центра макроэкономического и регионального анализа и прогнозирования Россельхозбанка Максим Петроневич.

Он считает, что регулятор сохранит ключевую ставку на уровне в 14%.

«Рыночные доходности ОФЗ и свопы на ключевую ставку с момента предыдущего заседания выросли, что делает дополнительное ужесточение со стороны Банка России избыточным», — отметил Петроневич.

Он добавил, что сразу несколько факторов ведут к тому, что ЦБ займет консервативную позицию:

«По итогам 2026 г. рост потребительских цен может составить 7-7,5%. Значительное влияние на рост цен может оказать возможная коррекция тарифов ЖКХ в различных регионах России по итогам инициативы Председателя Госдумы Вячеслава Володина провести анализ причин превышения в ряде регионов верхней планки повышения тарифов на услуги ЖКХ, установленной Правительством РФ. Отсутствие корректировки тарифов до установленного уровня станет дополнительным фактором неопределённости в последующих годах, что может вынудить Банк России занимать более консервативную позицию в отношении выбираемого темпа смягчения денежно-кредитной политики в будущем».

Эксперт отмечает, что в среднем по 2026 году ключевая ставка составит 14,6%. При этом решение по ключевой ставке на последнем заседании в декабре, по его словам, будет зависеть от фактической динамики инфляции в ноябре, а именно реакции цен на рост цен на топливо и услуги ЖКХ.

Кроме того, влияние окажет информация о динамике факторов спроса — прежде всего инвестиций по итогам III квартала, динамики заработных плат и расходов населения, кредитования.

«Мы ожидаем пересмотра вниз динамики инвестиций и ВВП. Последний прогноз регулятора предполагал ограниченное сокращение инвестиционной активности в 2026 г. (до -1,5%) и резкий рост в 2027 г. (на 2-4%). Однако оценки МЭР с мая претерпели существенное коррекцию — до -5,3% в текущем году и 0% в 2027 г. Коррекция прогноза инвестиций и Банком России может привести к понижению прогноза по темпам роста ВВП на 2027 г. на 0,5 п. п. до 1,0-2,0%. Впрочем, прогноз по ключевой ставке, скорее всего, останется неизменным, учитывая проинфляционные риски и тот факт, что прогноз на ускорение роста экономики сохранится».